炒股配资杠杆车企2025上半年：华为“五界”急需上量，造车新势力挣扎在盈亏线上

华夏时报记者温冲于建平北京报道炒股配资杠杆

2025年上半年，汽车行业格局持续演变，部分汽车企业业绩呈现出明显分化态势，有人营收、净利润双双实现增长，有人增收不增利，也有人营收、净利润双双下滑。

《华夏时报》记者统计16家A/H股上市车企（以乘用车为主）半年报财报数据。其中11家车企营收实现增长，9家实现盈利，盈利占比过半。比亚迪以3712.81亿元营收、155.11亿元净利润稳居行业榜首，是唯一实现营收突破3000亿元、净利润超150亿元的车企。吉利、长城、上汽集团传统车企的底蕴仍在，净利润维持在60亿元以上，但不容忽视的是三家车企的净利润均出现约10%左右的下滑。

同时，记者还仔细对比了与华为合作推出“五界”品牌的车企业绩与销量情况，发现问界及其所属的赛力斯依旧是主要力量，其他四家仍急需上量。此外，造车新势力“四小龙”差异较大，理想连续11个季度盈利，零跑首次实现半年盈利，小鹏与蔚来还挣扎在盈利亏上。

传统车企开始分化

但底蕴仍在发挥作用

2025年上半年，汽车行业收入50917亿元，同比增长8%；成本44780亿元，同比增长9%；利润2444亿元，同比增长3.6%；汽车行业利润率4.8%，相对于下游工业企业利润率5.7%的平均水平，仍然偏低，但较1—5月的4.3%，利润率有所改善。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对《华夏时报》记者表示，国家反内卷工作的持续推进，对改善行业利润的促进效果已经有所体现。

比亚迪无论是营收还是净利润都稳居第一，且增速远高于行业平均水平。财报显示，上半年，比亚迪营收3712.81亿元，同比增长23.3%，净利润为155.11亿元，同比增长13.79%。更重要的是，比亚迪的高利润是在高研发投入背景下实现的。上半年，比亚迪研发投入309亿元，高出同期净利润一倍。

吉利汽车上半年营收同比增长27%，达1502.85亿元，但归母净利润同比下降13.9%，至92.9亿元。吉利汽车方面称，上半年净利润同比下滑主要原因在于“2024年同期有一项涉及雷诺汽车的交易，因出售相关资产获得收益。就核心的汽车业务而言，今年同期盈利能力有提升”。

国泰海通研报认为，吉利汽车的品牌架构较为合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司整体营收和归母净利润有望持续增长。目前，吉利汽车已将今年汽车销量目标由此前定下的271万辆提升至300万辆。

与吉利一样出现增收不增利的还有长城汽车。财报显示，今年上半年，长城汽车营收923.35亿元，同比增长0.99%，净利润63.37亿元，同比下滑10.21%。值得注意的是，长城汽车第二季度业绩要优于第一季度。今年第二季度，长城汽车实现营收523.16亿元，同比增长7.72%；实现归母净利润45.86亿元，同比增长19.42%。

长安汽车、东风集团、广汽集团则因为合资车企集体哑火而出现业绩承压。

长安汽车发布纳入新央企、新长安体系后的首份半年报，却出现了营收、净利润双双下滑的局面。2025年上半年，长安汽车营业收入726.91亿元，同比下滑5.25%；归母净利润22.91亿元，同比下降19.09%。其扣非净利润同比增长26.36%，为14.77亿元。在重组大背景下能保持如此业绩，整体表现可圈可点。

东风集团上半年收入545.3亿元，同比增长6.6%；归属于上市公司股东净利润0.55亿元，较去年同期的6.84亿元下滑近92%。不过，东风集团上半年毛利润75.99亿元，同比增长28%；毛利率达13.9%，同比提升2.3个百分点。在与长安的合并告破之后，东风集团仍在积极求变。8月，东风集团宣布子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。招商证券研报认为，此举有望强化东风战略布局，树立改革创新新标杆。

广汽集团营收与净利润双双下滑。2025年上半年，广汽集团营收421.66亿元，同比下滑7.95%；净利润亏损25.38亿元，同比下降267.39%。广汽集团在财报中表示，受汽车行业竞争激烈等因素影响，集团汽车销量下降；重点推出的多款新能源车型销量仍处于爬坡期等多重因素叠加，整体经营成效未达预期目标。

9月19日，广汽集团宣布与华为的合作升级，双方将联合打造全新品牌——“启境”，定位为高端智能新能源汽车品牌。根据双方规划，启境汽车将全系搭载华为乾崑最先进的智能技术。

华为“五界”急需上量

背后车企各显神通

与华为合作推出“五界”的车企中，赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、上汽集团四家车企已经实现上市，奇瑞汽车正在做最后的IPO冲刺。

手握“问界”的赛力斯，是2025年上半年盈利改善最显著的车企之一。财报显示，赛力斯上半年实现营业收入624.02亿元，同比下滑4.06%，净利润29.41亿元，同比增长81.03%。

赛力斯上半年净利润实现增长，主要得益于高端车型销量增长与产品结构优化。数据显示，2025年上半年，赛力斯新能源汽车销量达17.2万辆，其中问界交付14.7万辆。高端车型问界M9和M8分别交付6.2万辆和3.5万辆，成为50万元级和40万元级市场销量冠军，带动公司利润大幅提升。

问界的成功，赛力斯业绩的增长，以及赛力斯股价从不足10元涨至140多元、市值飙升至2300多亿元，都让业界看到了车企与华为鸿蒙智行合作的可行性。但到目前为止，其他后来者还没能完全复制这份成功。

持续亏损的北汽蓝谷并没有因为“享界”的推出而实现扭亏。财报显示，今年上半年北汽蓝谷营收为95.17亿元，同比增长154.38%；净亏损23.08亿元，扣除非经常性损益后净亏损23.36亿元。

作为华为“五界”中最贵的一界，“尊界”是江淮汽车近乎压上一切的产物，不惜喊出“一切为了尊界，为了尊界的一切”。不过，因为新能源乘用车尚处于产能爬坡期，且尚未呈现规模效益，江淮汽车今年上半年出现了营收、净利润双降。

今年上半年，江淮汽车营业收入为193.6亿元，同比下降9.1%；归属于上市公司股东的净利润为-7.73亿元，较上年同期的盈利3.01亿元，同比大降356.89%，出现同比由盈转亏，是在统计的16家车企中净利润下滑幅度最大的企业。同时，江淮汽车的扣非净利润为-9.16亿元，也同比由盈转亏，同比大幅下降1096.63%；基本每股收益为-0.35元，同比下滑350%。

奇瑞汽车同样将与华为合作的“智界”摆在了集团第一优先级的位置，并让智界独立成为子公司。今年8月，奇瑞汽车与华为签署智界品牌战略2.0合作协议，明确智界将正式实施产销服一体化独立运营模式，由华为主导品牌战略决策与全链路管理，标志着智界品牌独立运营的实质性推进。

目前，奇瑞汽车已经通过上市聆讯并启动招股，正在做赴港上市的最后冲刺，因此并未公布半年业绩。不过根据其提交的最新招股书，2025年第一季度，奇瑞汽车实现收入682.2亿元，同比增长约24.2%，净利润47.26亿元，同比增长约90%。无论是收入、净利润的规模，还是二者的增速，都有不错的呈现。值得关注的是，奇瑞汽车已于9月25日正式上市。

“五界”的最后一界，最终落入上汽集团手中，其与华为合作推出了“尚界”。上汽集团是目前华为鸿蒙智行合作的五大车企中规模最大且产品线最为完备的企业，曾连续18年位于全国汽车销量冠军，并在2018年创下年销705万辆的成绩，至今仍与比亚迪在不同销售数据统计口径下互为第一。

不过，今年上半年，上汽集团业绩出现了“增收不增利”情况。财报显示，上半年上汽集团营业收入2995.88亿元，同比增长5.23%；净利润60.2亿元，同比下降9.2%。尽管上汽集团在努力降本增效，销售费用同比下降11.6%，但研发费用、管理费用分别同比增长6.4%、0.9%。整体来看，成本和费用的控制未能完全抵消其他因素对利润的影响，也不足以弥补其他方面对利润的侵蚀。

如上汽大众在新能源汽车时代面临挑战，销量同比下滑3.89%至49.2万辆；其归母净利润8.84亿元，相比去年上半年有小幅增长，但营收大幅下滑。同时，部分自主新能源品牌处于投入期，如智己汽车2025年上半年销量为1.9万辆，同比下滑14.7%，归母净利润-18.25亿元，拖累了上汽集团的利润表现。

据《华夏时报》记者了解，尚界首款车型尚界H5已于9月23日正式发布。后续两款产品的开发工作也在加紧推进中，未来将进一步扩大细分市场覆盖面并快速提升规模。

值得注意的是，今年年初华为常务董事、终端BG董事长余承东曾为鸿蒙智行立下“2025年要挑战100万辆”的销量目标。但时间过半，销量却未过半。2025年上半年，鸿蒙智行销量21.5万辆，目标完成率仅为20%。其中问界系列作为核心品牌贡献了主要销量（具体占比未单独披露，但问界M9等车型多次被强调为销量主力）。

新势力“四小龙”谁还挣扎于盈亏线上？

蔚来、理想、小鹏、零跑造车新势力“四小龙”在2025年上半年呈现出不同的业绩分化。营收上，理想站上了超500亿元的台阶，小鹏、蔚来则维持超300亿元的状态，零跑虽然营收200亿元，但同比增速是四家企业中最快的。盈利能力上，理想、零跑两个实现半年盈利的企业更具优势。

具体来看，早已跨过盈利线并“上岸”的理想，在2025年上半年依旧是四家新势力车企中营收与利润最高的企业。今年上半年，理想实现营收561.7亿元，同比下滑2%。作为对比，今年上半年，小鹏营收340.9亿元，同比增长132.5%；蔚来营收310.43亿元，同比增长13.49%；零跑营收242.5亿元，同比增长174%。

净利润方面，理想已持续11个季度实现盈利，上半年净利润达到17.43亿元，同比增长2.8%，将其他新势力品牌甩在了身后。零跑迈过盈亏线，首次实现半年度盈利，净利润为0.33亿元，经调整后净利润更是达到3.3亿元。小鹏与蔚来则仍未扭亏，面临不同程度的盈利压力。

业绩指标差异背后，是交付量的差距。今年上半年，理想交付量达20.4万辆，同比增长7.9%；零跑交付量为22.2万辆，同比增长155%，位居“新势力四小龙”销量榜首；小鹏交付量达19.7万辆，同比增长279%；蔚来交付量为11.42万辆，同比增长30.6%。

《华夏时报》记者注意到，小鹏与蔚来均将盈利的目标节点设在了2025年第四季度。这主要基于公司对销量增长、成本控制和资本市场等因素的考虑。

小鹏汽车预计将在下半年推出全新一代小鹏G7和P7等新车型，带动销量增长；同时公司毛利率稳步提升，已连续七个季度改善，随着规模效应显现及与大众汽车集团的技术合作带来高毛利收入。蔚来汽车则启动了基本经营单元机制的全面降本计划炒股配资杠杆，且成本优化效果显著，二季度经营亏损环比收窄超30%。此外，9月10日蔚来刚刚完成总额10亿美元的股权增发融资，为蔚来公司长期发展提供资金支持。